特朗普的回归将重塑美联储利率路径

美银美林最新研究报告指出，新总统对财政政策的调整将直接影响美联储的决策。

报告认为，如果特朗普上台并实施扩张性财政政策，美联储可能会上调中性利率预期，以应对潜在的通货膨胀压力。此外，如果特朗普大幅加征关税，美联储可能会出于对通胀和经济增长影响的考虑而暂停降息，因为关税政策可能导致通胀上升和经济增长放缓。

尽管市场普遍预期美联储将在 11 月降息 25 基点，但美银美林认为，市场应该更加关注选举结果对财政政策的影响。

美联储在 11 月会议后召开的新闻发布会上，鲍威尔可能会被问及选举问题，但他预计将强调美联储将坚守自己的职责，对即将到来的数据做出反应，而不是评论下一届政府的政策议程。这表明，尽管选举结果对美联储政策有重大影响，但美联储仍将宣称将保持其独立性，不会直接对政治议程发表评论。

除了美银美林，摩根大通也警告称，如果特朗普胜出，美联储可能最早在 12 月暂停宽松周期。

摩根大通预计 11 月将降息 25 基点，但如果特朗普上台，美联储可能会更加谨慎，因为特朗普的政策可能会导致通胀和经济增长出现不确定性。

总而言之，特朗普的回归将对美联储的利率路径产生重大影响。

美联储可能会根据特朗普的财政政策和关税政策调整其货币政策立场。市场应该密切关注选举结果，以及特朗普上台后可能采取的政策措施，以便更好地预测美联储的未来行动。

值得注意的是，美联储的货币政策决策是一个复杂的议题，受到多种因素的影响。

除了特朗普的政策，美联储还需要考虑经济数据、通货膨胀率、失业率等因素。因此，最终的利率路径可能会比目前预测的更加复杂。