1月15日美国早盘交易中，黄金与白银价格同步走低，本周后期贵金属市场整体进入休整阶段。市场对美国袭击伊朗的预期持续降温，推动避险情绪边际缓和，叠加特朗普表态不会解雇美联储主席鲍威尔，美联储政策独立性担忧消退，资金从贵金属板块小幅撤离，共同促成此次回调行情。
一、行情表现：金银同步走弱，市场进入休整周期
经历前期持续冲高后，本周后期贵金属市场动能衰减，1月15日美国早盘金银价格同步承压下跌，结束此前单边强势格局，正式进入短期休整阶段，市场情绪回归理性。
1. 核心品种走势：双双回调，涨幅有所收敛
美国早盘交易时段，现货黄金自历史高位区间回落，盘中跌破4600美元/盎司关键关口，日内跌幅超0.3%，较前一交易日高点回撤近20美元；现货白银同步走弱，价格从90美元/盎司上方回落，日内跌幅逼近1%，回吐前一交易日部分涨幅。此前受避险情绪与资金推动，金银价格连续刷新高位，此次回调标志着市场短期获利盘开始兑现。
2. 市场特征：休整属性明确，波动幅度可控
此次金银下跌并未伴随恐慌性抛盘，整体呈现温和回调态势，凸显市场休整属性。从资金面看，白银ETF持仓出现小幅减持，黄金ETF持仓保持相对稳定，说明资金撤离规模有限，更多是短期情绪驱动的获利了结。同时，金银比维持在51:1左右，较前期极值有所修复，市场估值偏离程度逐步收敛。
二、核心动因：避险降温与政策预期双重主导
金银价格回调并非孤立行情，核心源于地缘避险情绪缓和与美联储政策预期企稳两大因素，二者共同改变市场资金流向，推动贵金属板块进入休整。
1. 地缘风险缓释：美伊冲突预期降温
市场普遍下调美国袭击伊朗的可能性，成为避险情绪消退的核心推手。近期美伊双方表态趋于克制，伊朗国内局势相对平稳，美国政府未释放进一步军事行动的信号，此前因地缘紧张积累的避险溢价逐步消散。贵金属作为传统避险资产，吸引力随风险预期下降而减弱，部分避险资金从金银市场流出，转向股票、债券等风险资产。
2. 政策预期企稳：特朗普表态稳住美联储独立性
特朗普明确表示不会解雇美联储主席鲍威尔，有效缓解了市场对美联储政策独立性的担忧。此前市场传闻特朗普有意解雇鲍威尔，引发对货币政策稳定性的质疑，推动资金涌入贵金属避险。此次表态后，市场对美联储政策连续性的信心回升，美元指数小幅走强，美债收益率企稳，进一步对以美元计价的金银形成压制，加速价格回调。
3. 资金面联动：短期获利盘加速兑现
前期金银价格持续冲高，积累了大量短期获利筹码，在避险情绪降温与政策预期明朗的双重催化下，获利盘加速兑现离场。同时，交易所此前多次上调白银期货保证金比例、手续费等措施，也对投机资金形成约束，进一步弱化了贵金属市场的短期上行动能，助推行情进入休整。
三、市场联动：多资产走势同步调整
金银价格回调并非孤立现象，而是全球金融市场情绪切换的缩影，美元、美股、美债等资产同步联动，反映市场风险偏好的边际变化。
1. 美元与美债：同步走强压制金银
特朗普表态后，美元指数在99.20一线企稳回升，日内微涨0.1%，美元走强抬升金银持有成本，对价格形成直接压制。同时，10年期美债收益率小幅回升至4.15%，反映资金从避险资产向债市回流，进一步印证避险情绪降温，与金银价格走势形成反向联动。
2. 股市与板块：风险资产吸引力回升
美国三大股指早盘小幅反弹，科技股与周期股领涨，市场风险偏好回升，资金从贵金属向股市分流。A股贵金属板块同步走弱，白银相关个股跌幅领先，前期涨幅较大的标的回调幅度超2%，反映市场对贵金属短期行情的谨慎态度，板块走势与国际金银价格高度联动。
